鹿财策略光伏硅料、硅片报价延续涨势上下游博弈仍旧激烈

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　　文章来源：证券时报e公司

　　中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周多晶硅N型复投料成交均价为5.32万元/吨，环比上涨8.57%。N型颗粒硅成交均价为4.95万元/吨，环比上涨3.13%。

　　硅业分会指出，部分一线企业对外销量已达阶段上限，短期内可签余量较少，二线企业开始陆续签单成交，市场呈现阶段性供应偏紧局面；同时，近期受国家相关产业政策影响，业内对后市普遍持乐观预期，市场情绪面对硅料价格形成支撑。

　　值得一提的是，9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿）。该标准正式实施后，多晶硅单位产品能耗不达基准值要求（6.4kgce/kg）的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。

　　根据初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。硅业分会据此判断，随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局将得到实质性改善。

　　行业咨询机构InfoLink也关注到，当前硅料厂商已将整体报价统一调整到5万元/吨以上的水平。不过，针对能耗新标的情况，该机构认为，考虑到正式实施时间为正式版本发布后的12个月，企业仍有充裕的时间能调整生产状况，对于目前市场影响较小。

　　在多晶硅价格上涨带动下，本周硅片价格继续上涨。其中，183N单晶硅片成交均价在1.32元/片，环比上涨3.13%；210RN单晶硅片成交均价在1.40元/片，环比上涨1.45%；210N单晶硅片成交均价在1.68元/片，环比上涨5.00%。

　　根据硅业分会的分析，供应端，由于原材料多晶硅价格延续涨势，带动硅片企业看涨后市；需求端，受美国“双反”和“对等关税”影响，以及在国内出口退税政策落地预期下，海外需求较好，电池片采买订单较多。在原料成本上涨、下游需求良好的情况下，叠加相关利好政策，硅片价格将延续涨势。

　　硅业分会判断，短期内，原材料多晶硅价格上涨导致硅片生产成本增加，叠加下游海外需求持续，硅片现行价格仍有支撑。中期来看，硅片价格走势仍取决于终端需求以及组件对价格上涨的接受程度。

　　InfoLink则提供了针对不同尺寸硅片价格变化的观察，其中，183N硅片成交价已集中至1.35元/片，显示需求支撑力度较强；210N报价同步上涨至1.70元/片，受国内需求拉动，走势保持稳健。相较之下，210RN虽有厂家报价上调至1.45元/片，但由于电池厂手中210RN库存相对充裕，对新价接受意愿偏低，市场表现为“挺价为主、推涨不易”。

　　“在供需层面，随着拉晶代工比例增加，企业排产结构也在持续调整。”InfoLink判断，183N硅片的成交活跃度明显优于其他尺寸，产出占比于本月亦有上调趋势，短期内价格仍具支撑。展望下周，在上游成本与下游需求共同影响下，硅片价格大概率以持稳为主、上行为辅为趋势，但仍需持续关注210RN的实际成交动能。

　　电池环节，183N、210RN与210N本周均价仍分别持平于上周的0.31元/W、0.285元/W与0.3元/W。正如前述，由于上游硅片涨幅带动，电池片厂家跟进报涨电池片价格，本周电池片报价有所上调，但各家电池厂报涨时间不一，并且部分组件大厂处于观望状态，上涨后报价仅有少部分成交。在InfoLink看来，这意味着，当前电池、组件环节仍在进行价格博弈。

　　组件方面，根据InfoLink的观察，当前组件以执行前期订单为主，在需求疲弱影响下，部分项目出现低价抢单，企业也基于出清库存等策略，少量组件出现偏低售价。与此同时，考虑到成本近期上涨明显，大宗成交价格以持稳为主，大厂减少集中式项目低价交付。

　　从具体数据来看，TOPCon双玻组件售价区间约0.6元/W—0.72元/W，大宗交付价格落于0.67元/W—0.68元/W。HJT组件价格持稳在0.69元/W—0.83元/W之间。BC方面，N-TBC部分，本周执行价格稳定在约0.71元/W—0.8元/W的水平。

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